上周，LME 基本金屬延續跌勢。鋁、銅、鋅、錫下跌1.0%、1.8%、0.2%、4.0%，鉛大幅上漲4.4%，鎳微漲0.1%。近期美國連續公布疲弱的經濟數據，美聯儲主席貝南克在演講中也坦承美國經濟增長緩慢，需求減緩擔憂對金屬價格持續形成壓制；國內方面，即將公布的5 月份宏觀經濟數據，市場預期CPI 數據或再創新高，央行將進一步采取貨幣緊縮政策，市場謹慎以對，金屬價格承壓。

上周，黃金高位反彈終結。現貨金本周高漲至1553.20 美元/盎司，低跌至1526.10 美元/盎司，收盤報1531.00 美元/盎司，一周下跌10.80 美元，跌幅0.70%；白銀一周下跌0.2%。美聯儲主席伯南克在上周的講話中雖然承認，美國經濟復蘇步伐放緩，但是并未暗示將啟動新一輪的經濟刺激措施。這一講話是引領美元強勢反彈的重要因素之一，令美元指數收復此前一周的所有跌幅，并終結了周線三連陰的疲軟走勢。美元的大幅走高對金價構成較大拖累。同時，全球大的黃金上市交易基金(ETF)--SPDR Gold Trust 表示，其截至6 月10 日止的黃金持倉量較前一交易日大幅減少10.61 噸，至1200.96 噸的水平。另一方面，石油輸出國組織(OPEC)成員國未能就增產問題達成共識，同時美國上周原油庫存大幅減少，國際油價大幅上揚，黃金受到支撐。

稀有金屬方面，稀土繼續大幅上漲，中重稀土漲幅尤為驚人。本周，稀土永磁主要原材料的氧化鐠、氧化釹分別上漲41%、30%，少量添加即大幅改善稀土永磁性能的中重稀土品種氧化鏑和氧化鋱上漲38%和68%，主要用作熒光材料的氧化銪、氧化釔上漲63%、44%。因鐠釹混合金屬價格瘋狂飆升，本周釹鐵硼磁性材料供應商上調毛坯燒結釹鐵硼N35 價格至541 元/公斤，比上周大幅上漲35%，漲幅與鐠釹金屬基本同步。隨著南方資源整合力度的進一步加大，鐠釹以及中重稀土品種還將保持強勢。這將利好包鋼稀土[76.40 0.75%]、中色股份[37.70 3.60%]、廣晟有色[71.06 2.85%]、廈門鎢業[43.23 1.10%]等公司。本周，其它稀有金屬中30%的鉭鐵礦受到供應緊張影響價格一周上漲3.8%，鎢精礦價格小幅回調0.7%，銻錠、銦錠價格下跌2.9%、2.4%。我們認為回調主要是季節性需求淡季所致。銻錠價格同時受到停產產能復產的影響，已連續幾周出現調整。

我們維持行業“領先大市-B”投資評級，繼續看好稀土等小金屬品種長期政策紅利機會，建議重點關注鐠釹及中重稀土資源豐富的公司，如包鋼稀土、廣晟有色、中色股份、廈門鎢業等。對于基本金屬，我們繼續建議關注電價上調下具備成本優勢的鋁企業；同時關注資產整合、產能擴張等機會，如新疆眾和[22.10 -1.47%]、神火股份[14.48 -1.36%]、西部礦業[14.37 -0.90%]、西藏礦業[30.65 -0.39%]。（臺錫）

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